上市公司如何应对“做空”袭击：危机公

 

数家企业遭遇“做空”袭击
 

2019年3月6日，研报机构GMT Research发布再度做空报告，一次“炮轰”五家中概股公司，其中包括美股上市公司京东、58同城(WUBA)。据不完全统计，京东、陌陌、好未来、万国数据、拼多多以及猎豹移动在2018年均遭遇美股资本市场“做空”袭击。

 

GMT在做空报告中对58同城的利润增速和溢价市盈率表示质疑，质疑京东集团通过剥离京东金融业务，避免了集团计入其金融业务的亏损和现金流出。GMT怀疑京东实际的现金流状况比官方披露的数据更加糟糕。

 

做空报告只是美国资本市场的冰山一角

 

从2010年开始，以“浑水”为代表的海外做空机构横空出世，曾连续几年“击中”多家中概股，此后，中国企业赴美上市数量曾一度锐减。

 

在2011年、2012年和2013年，赴美上市的中国企业数量每年只有个位数。

 

对于美股做空问题，业内人士表明美股做空已经形成了产业链，目前包括很多律师专门去受理被做空企业应诉、受理或代理投资者应诉。这是越来越常见的做法。

 

之所以出现这种情况，有几个深层次原因一方面作为中概股的上市公司，在公司治理的层面，还是有一些可以做得更加完善的地方；另一方面，有很多做空的情形还存在一些灰色地带，特别是有很多跟财务相关的，跟会计准则相关的，很多时候要依赖管理团队的判断，公司选择的方式是有一定依据的，在披露和沟通方面造成了投资者的误解。，还会有一些做空机构主动找到某些不利于公司的小问题或者角度来渲染或者过度扩大这个问题。

 

完善公司治理、强化危机应对机制
 

在谈及如何应对“做空”情况时，业内专业人士建议，公司需要建立一个公开、透明和非常高效率的应对机制。任何公司都应该有一个危机公关的机制，遇到这样的情况，24～48小时内什么时候做哪一步，什么时候开董事会讨论，什么时候跟分析师沟通，什么时候有一个公开的对外的公告，包括立刻跟公司机构股东很透明地沟通，再公开面对投资者，这都需要有非常详细的危机公关或者是危机应对的机制。

 

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